Les facteurs économiques

Le rendement d’un placement va être affecté par différents indicateurs économiques qui sont souvent interdépendants. Les variations vont néanmoins se répercuter plus fortement sur certains marchés (obligations, actions…etc. ou sur une zone géographique ou un secteur d’activité particulier). Voici les principaux facteurs économiques d’influence pour lesquels nous avons essayé de dégager leurs principales conséquences potentielles sur le rendement des placements financiers :

• L’inflation
• La croissance de l’économie
• Le marché du travail
• Les taux d’intérêt
• La valorisation de la monnaie
• Les matières premières
• La compétitivité des entreprises
   

L’inflation

 L’inflation doit toujours être prise en compte dans l’évaluation du rendement d’un placement. L’intérêt que peut vous rapporter votre placement doit en effet toujours être considéré au regard du taux d’inflation. Ainsi, un placement sur un compte épargne rémunéré à 3% avec un taux d’inflation de 2% ne vous rapporte en fait que 1% par an. Il en est de même pour tout autre placement. C’est selon cette même logique qu’il est souvent plus avantageux en cas d’inflation élevée, plus de 10% par an, comme ce fut le cas dans les années 70 en France, de s’endetter car les crédits reviennent moins chers. Au contraire, quand l’inflation est basse, les placements financiers offrent souvent des rendements plus attrayants.

Prenons un exemple

Imaginons une inflation de 15% par an. Vous avez 20.000€ que vous souhaitez placer.

Vous avez le choix entre acheter un bien immobilier à 60.000 € en empruntant 40.000€ au taux de 16% ou placer vos 20.000€à 13%. En achetant votre bien immobilier, votre prêt ne vous coûtera, avec une inflation à 15%, qu’1% par an. En plaçant votre argent à 13%, votre capital se dévaluera de 2% par an en retranchant l’inflation. Le placement le plus valorisant sera donc l’immobilier. Cet exemple se rencontrait souvent dans les années 70, des taux d’intérêt similaires sont aujourd’hui beaucoup plus rare avec une inflation maîtrisée autour de 2%, l’exemple est donc avant tout illustratif…
 

La croissance de l’économie

La croissance d’une économie, fruit d’une grande interactivité de facteurs, se traduit par la bonne santé des entreprises. La valorisation du capital des entreprises sera d’autant plus élevée. Ce capital étant matérialisé par les actions, un placement financier en actions présentera une tendance ascendante et sera susceptible de gains importants. C’est ainsi qu’à croissance économique soutenue, on peut s’attendre à des performances élevées sur le marché des actions.
 

Le marché du travail

Le marché du travail et certains ratios comme celui du nombre d’offres sur le nombre de demandes d’emploi traduisent le dynamisme de l’économie d’un pays. Ainsi plus le marché du travail est porteur (ratio élevé du nombre d’offres d’emploi / demande d’emploi), plus la confiance des ménages est élevée, la demande interne et donc la croissance économique sont soutenues. Dans ce cas de figure, les marchés financiers seront performants en particulier celui des actions reflétant la santé des entreprises. Il existe néanmoins un risque inflationniste non négligeable si le marché du travail est trop tendu, donc un risque de récession si l’inflation devient trop forte et l’argent trop cher pour un bon développement économique.
 

Les taux d’intérêt

Les taux d’intérêt sont un levier d’intervention important pour réguler les marchés. Leur impact est particulièrement sensible sur le marché des obligations qui représentent des « parts d’emprunts » (voir notre article sur les obligations). Le rendement des obligations est inversement proportionnel à l’évolution des taux d’intérêt. Ainsi, de manière générale, si les taux d’intérêt augmentent, la valeur de vos obligations baissera.

Prenons un exemple

Vous investissez dans des obligations distribuant un dividende de 5% à maturité de 10 ans (c’est-à-dire arrivant à échéance). Trois ans plus tard, vous vendez vos obligations. Les taux d’intérêts ayant baissé depuis l’achat de vos obligations, le même émetteur proposera des obligations offrant un dividende de 3%. La valeur de votre obligation se sera donc appréciée et vous pourrez vendre vos obligations plus cher que vous ne les avez achetées. Dans la même logique, si les taux d’intérêt avaient augmenté, la valeur de vos obligations se serait au contraire dépréciée.
 

La valorisation de la monnaie

La valorisation de la monnaie influe sur le rendement d’un placement de deux façons :

- Une monnaie forte attire les capitaux donc accélère la croissance des marchés financiers mais peut avoir des inconvénients en termes de compétitivité des entreprises à l’exportation avec des répercussions sur les résultats des entreprises, donc la valeur de leurs actions sur les marchés.

- Un investissement dans une monnaie différente de celle du pays dans lequel on vit peut avoir des conséquences positives ou négatives sur le pouvoir d’achat en fonction de sa valorisation.

Prenons un exemple

 Vous vivez aux Etats-Unis et faites un placement en euro, vous prenez le risque du cours d’échange du dollar contre l’euro. Ainsi, si vous investissez l’équivalent de 10.000 $ en euros à l’instant t avec un cours de change de 1$ = 1,1 euro, votre placement vaudra 11.000 euros. Si vous vendez alors que le cours de change est de 1$ = 0,92 euro, en récupérant vos fonds en dollars, vous n’obtiendrez plus 10.000$ mais 11.000 euros /0,92 = 11.956$ (sans prendre en compte les plus ou moins-values consécutives à votre placement). Dans ce cas, le taux de change dollar contre euro vous aura été avantageux et votre gain sera de 1.956$.
 

Les matières premières

Les matières premières peuvent avoir un effet sur la compétitivité des entreprises, notamment les entreprises industrielles à forte dépendance de matières premières. Une augmentation du prix des matières premières peut aussi avoir un effet sur la croissance et sur le pouvoir d’achat des ménages, qui ont des conséquences sur le dynamisme des marchés financiers et le rendement des placements.
 

La compétitivité des entreprises

Ce facteur va influencer directement le cours de l’action de l’entreprise qui peut être soumis à des variations très importantes et pas forcément fondées. Ainsi, l’annonce par une entreprise de licenciements massifs, de restructurations, d’une acquisition ou de profits supérieurs aux années passées peut faire évoluer considérablement le cours d’une action. La clé pour profiter de ces changements : se tenir au courant de l’actualité des entreprises et anticiper le marché. Attention car il existe toujours un facteur humain qui explique que parfois, le cours d’une action plonge ou au contraire s’envole sans explication rationnelle…